三元乳业,你伤了北京人的心

乳品
快消   阅读量:2482  •  2020-09-17 10:32   原创
三元乳业,你伤了北京人的心



?文 |  司马一

本该在春节期间成为送礼大军中一员的乳制品因为疫情销量下滑,也直接导致大部分乳企业绩下滑。亏损的自然也有不少,若要在亏损里面评个第一,非“三元股份”(以下简称:三元)莫属,无愧于“亏损王中王”的称号。

对于亏损这件事情,三元应该是不陌生的。在此前的很多年里,如若没有政府补助,三元的业绩用一个“亏”字就能概括了。

至于“亏”的原因,却有很多,无论是战略失误还是具体到产品结构的问题,都直接或间接地给业绩造成负面影响。

好在,作为北京的“强势”乳企,三元还有来自政府的补贴,只是不知道看到和自己出身相似的伊利、业绩已经领跑整个乳品行业的时候,三元是否会觉得扎心?

01
上半年净利亏了1.01亿

尽管受到年初以来的疫情影响,但上半年乳品企业的整体业绩还不算太难看。

A股13家上市乳企中,从净利润看,上半年有10家企业盈利,占比超过7成。当然,也有超过半数的企业净利润出现下滑,但大部分还是有净利润的,不至于亏损。

疫情严重时,人们都待在家里不出门,物流也受到影响,无论是网购还是线下购买的不便利都使得乳品销量迅速下滑;疫情好转时,前期乳品企业库存压力大,不得不进行打折促销,降低了产品的利润率。在这种情况下,大部分乳企还能实现盈利,实属不易。

其中,伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业等乳企的营收都超过了百亿元,净利润都在亿元或是几十亿元,领跑整个行业。

有领跑的自然就有拖后腿的。比如,亏损的ST科迪、三元股份、和庄园牧场。这3家亏损的企业中,从亏损额来衡量,又以三元为首。

据三元发布的2020上半年财报数据显示,期内公司实现营业收入34.04亿元,同比下降18.43%;归属于上市公司股东的净利润为-1.01亿元,同比减少155.06%。

具体来看,河北三元净利润为1733万元,同比下降996万元;因疫情影响销售,主营冰淇淋业务的北京艾莱发喜净利润为2136万元,同比减少5991万元;主营婴幼儿奶粉生产销售的唐山三元,净利润为94万元,同比增长723万元;主营涂抹酱和大豆酸奶产品的香港三元,净利润为3727万元,同比增加1531万元。

对于难看的业绩,三元方面称,2020年上半年,公司下属艾莱发喜、送奶到户事业部、外埠、学生奶、餐饮等业务受疫情影响较大,且公司今年起执行新收入准则也是导致营收下降的原因之一。

表面上看,这个解释合情合理。细究起来,无非说了两点,一是疫情;二是新的收入准则。那么问题来了,疫情是所有企业都需要面临的,新的收入准则也是针对所有上市公司的。简言之,三元给出的两个理由是所有乳品企业甚至是所有企业都会遇到的问题,既然如此,为什么在同样的外部环境中,有的企业能够领跑,而三元只能是拖油瓶呢?

所以,到底是环境不好还是自身发展有问题,不言自明。

02
跑马圈地后遗症尽显

三元的前身是1956年的北京市牛奶总站,到1968年更名为北京市牛奶公司,再到1997年成立了北京三元食品有限公司。2001年,公司改制成为北京三元食品股份有限公司,并于两年后在上交所上市。

作为一家背靠北京的区域性乳企,三元是当之无愧的北京地区乳业大佬,曾经和伊利、蒙牛相媲美。

或许是过早上市的兴奋让三元冲昏了头脑,也或许是急于走出北京走向全国,总之,在登陆资本市场后,此前一直以液态奶为主的三元在有了融资渠道之后开始了频繁的收购,不断扩张自己的领地。

2009年,在当时体量还不算很大的三元对涉事“三聚氰胺”的三鹿奶粉进行重组。当年,三元净利润断崖式下跌415.97%至-1.29亿元。一位业内人士曾告诉快消君,“以三元当年的实力,收购一个名声好一点的企业或许会更好做一点,但是收了三鹿,它自己没有那么强的能量把一个声名狼藉的品牌整合好。”

直到今天,乳业圈里很少再提三鹿,甚至在提到三元的时候也很少提及。圈内人最多只说一句“三元收了三鹿”,至于给三元带去了怎样的影响,无人问津。

三元还没完全消化三鹿的2011年,三元又看上了落败不堪的湖南太子奶。尽管“太子奶”的名声还是很响亮的,但接手的时候,其渠道也基本属于瘫痪状态,三元花费了大量的时间精力财力进行重组。就在这个间隙,蒙牛、伊利等品牌火速抢占了乳酸菌市场。

而太子奶尽管被三元“休整”完毕,再推到市场上的时候已物是人非,太子奶也并未给三元的业绩带去太多帮助。如今,太子奶仍旧更多地“活”在人们的记忆中。

一直忙着收购来拓展市场和完善品牌品类矩阵,使得三元的销售费用逐年攀升,又因为收来的品牌都没有做出特别大的贡献,所以直接影响了三元的业绩。

2009年-2017年,三元扣非后归母净利润持续9年亏损,累亏9.16亿元。

值得注意的是,2015年-2019年,三元的净利润分别为1.13亿元、1.16亿元、0.76亿元、1.80亿元和1.34亿元,而当期损益的政府补助分别为0.26亿元、1.29亿元、0.31亿元、0.63亿元、1.15亿元。也就是说,其盈利能力的好转主要得益于非经营性损益的贡献,换言之,政府补贴帮了大忙。

近日,三元又发公告称,公司收到了各类政府补助资金3300多万元。

这么多年,三元当真要由衷地说一句:“感谢政府!”

03
没有知名的大单品

乳品行业里,此前业内人士喜欢把三元和光明放在一起来谈论,因为两家企业都背靠着一个直辖市,也都是地方国资控股,也都比较受到当地消费者的认可。

不过,那是以前,现在很少有人把这两个企业放在一起说了,毕竟,它们已经不在同一个量级上了。

2020年上半年,光明实现营业收入121.46亿元,净利润4.86亿元。业绩上,三元之于光明,望尘莫及。

产品上,三元的产品结构虽然也不算单一,但却没有什么特别响亮的明星产品。

反观光明,常温领域有优+、鲜奶领域有优倍、奶酪方面光明芝士片算是市场上出现较早的本土芝士产品了、酸奶领域的莫斯利安也曾引领了潮流。前述业内人士表示,“光明的这些产品有的也被其他产品替代了,没有以前那么火了,但现在,让人们依然还是叫得出名字的,还有能够让人记住的产品,而且光明也在不断发力做新的尝试。”

光明尚且如此,更不用说伊利旗下的安慕希、金典和蒙牛的特仑苏、纯甄等明星单品了。

年过40的李某、作为土生土长的北京人,对三元是有感情的,“从小的时候就喝三元的牛奶,那个时候是门到门的送,订奶,到现在我也是习惯喝三元的牛奶,味道还不错,但我只知道它家的牛奶,其他产品不了解。”李先生对快消君如是说。他还提到,如果送人的话,他会选择特仑苏或者金典,“听着、看着、都上档次一点儿。”

对大多数北京人而言,三元应该属于那种陪伴了几代人成长、有情怀的品牌,这些人依旧可以每天喝三元牛奶,平静地演绎他们和三元之间的故事。

但作为企业,三元是不应该也不能够选择安安静静地做一个区域性品牌的,如今的市场,逆水行舟,不进则退。

好在,三元旗下还有一个“八喜”,对,就是我们会吃到的那个冰淇淋品牌,这或许是三元旗下最有知名度的品牌了。

2016年,三元进行重大资产重组,收购北京艾莱发喜食品有限公司 90%的股权,该公司拥有高端冰淇淋品牌“八喜”。今年6月,三元又发公告称,拟收购旗下控股子公司北京艾莱发喜食品有限公司5%股份,若收购完成,前者将持有后者95%股权。

不得不说,在收购了艾莱发喜之后,三元就在其主营业务里加上了冰淇淋一项,而且,冰淇淋业务也是三元最赚钱的业务。显然,三元想要把冰淇淋业务的优势发挥到最大。

但是,这个优势能放大到多大的程度,现在还不好说。2019年年报数据来看,三元股份冰淇淋业务库存量同比增长372.81%。

04
未来的路要怎么走?

对于未来,三元还是充满期待的。

业绩报告中,三元表示,公司自二季度全面恢复各项业务,6月份基本整体恢复至去年同期水平,扭亏为盈。下半年,公司将采取积极的销售策略,同口径销售收入实现增长。公司预计三季度持续盈利,但不能完全弥补一季度亏损,预估年初至下一报告期末累计净利润仍可能亏损。

亏损不亏损,取决于产品能不能卖出去以及产品利润率的高低,这背后蕴含的自然是消费者买不买产品的账了。

从目前的情况来看,三元收购的品牌中,“八喜”的表现最为抢眼,但是先不说未来它表现会不会一如既往地好,即使如此,想要靠着冷饮细分领域带动整个三元的发展是很困难的,尤其三元身上还背负了其他品牌表现不好的担子。

从消费基础和接受程度而言,三元眼下最有把握的也是最擅长的可能就是自己的老本行——液态奶领域。

至少,在北京市场三元的地位还是稳稳的。2019年,三元在北京市场的业绩增幅达到13%,市场份额进一步提升;而北京以外市场的增速为8.88%,较2018年的47.79%显著放缓。

乳业独立分析师宋亮表示,三元在北京地区是乳品企业的龙头,这一点是没有问题的。

如果要在自己最有把握的地界上干出一番事业,三元的首选应该是低温巴氏奶。毕竟,一方面因为消费者对于鲜奶的需求越来越大,另一方面,从奶源、运输、加工到市场销售,鲜奶的辐射半径有限,本地企业有更多优势。

但是,近几年常温奶增速放缓的情况下,各路资本和企业们都对低温奶青睐有加,这表明入局者会越来越多,竞争会越来越激烈,(加“水比奶贵”文章的超链接)未来就会出现同质化竞争甚至是抄袭等难题,到那个时候,企业的创新能力、冷链配送能力等都会受到考验。

尽管三元属于“地头蛇”,但是乳业巨头们凭借自己在技术、供应链、渠道等方面的优势要打破三元的区域垄断也不是没有可能的。

显然,摆在三元面前的路,道阻且长。


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